Überzeugungen unserer Experten

Diversifizierung in einer Phase kontrollierter Unordnung

Portfolio-Optimierung durch breitere Streuung*

An artistic, abstract depiction of light trails, using long-exposure photography of a city roundabout

Trotz hoher Bewertungen und steigender geopolitischer und politischer Risiken halten wir an unserem moderaten, aber vorsichtigen Risiko-Exposure auf alle Assetklassen fest. Allerdings legen wir mehr Wert auf Diversifizierung,* Absicherung und sorgfältige Auswahl.

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Am Aktienmarkt sollten in dem aktuellen Investitions-Superzyklus Profitabilität und Verschuldung die wichtigsten Auswahlkriterien sein, zumal Kapitalintensität und die Fähigkeit, diese Investitionen in Gewinne umzumünzen, darüber entscheiden werden, wer das KI-Wettrennen gewinnen wird. Sektor- und Stilallokation werden im neuen Jahr die wichtigsten Renditetreiber sein. Potenzial sehen wir im Finanz-, Industrie- und Rüstungssektor, außerdem in der Energiewende sowie im europäischen Small- und Mid-Cap-Segment, insbesondere in den Bereichen Investitionsgüter und Verteidigung.

Am Anleihemarkt scheint eine flexible Duration-Strategie in Verbindung mit sorgfältiger Auswahl angezeigt: Staatsanleihen schätzen wir neutral ein, bevorzugen jedoch eindeutig Investment-Grade-Unternehmensanleihen, die weiterhin attraktive risikobereinigte Renditen abwerfen. Alternative Einkommens- und inflationsgebundene Instrumente, zum Beispiel Private Credit, Infrastruktur und Rohstoffe, können die Realrenditen optimieren, weshalb eine Exposure-Erhöhung eine Überlegung wert ist.

 

Der Private-Credit-Markt profitiert von verstärkten Unternehmensaktivitäten (niedrigere Zinsen, robustes Wachstum, Deregulierung und Konsolidierung im mittleren Marktsegment); die attraktiveren Bewertungen machen Private-Market-Instrumente zu einer attraktiven Diversifizierungsquelle.* Potenzial sehen wir in privaten Schuldtiteln und Infrastruktur-Assets, mit denen Anleger ihr Portfolio gegen Inflation absichern und in Themen wie Energiesicherheit, Reshoring und Künstliche Intelligenz investieren können. Auch Private Equity und Immobilien können in einigen Fällen interessant sein. 

Die Sekundärmärkte dürften zunehmend attraktiv werden, zumal mit dem Zufluss institutioneller Investoren und professioneller Käufer die Volumen steigen. Von dem Anstieg der Fusionen und Übernahmen sollten auch die Private-Credit-Märkte profitieren, zudem dürften die sinkenden Private-Debt-Risikoaufschläge ebenso wie sinkende Zinsen dazu beitragen, dass die Zahlungsausfälle sinken. Disziplinierte Auswahl, robuste Kreditklauseln und solvente Finanzinvestoren (Sponsors) sind jedoch weiterhin essenziell.

 

Private Equity profitiert von aktiven öffentlichen Märkten. Wir erwarten Wachstum im mittleren Marktsegment in den Bereichen Gesundheitswesen, Künstliche Intelligenz und Dateninfrastruktur, erneuerbare Energien und Cybersicherheit.

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Für Hedgefonds sehen wir kurzfristig nur wenig Risiken, mittelfristig könnten hohe Bewertungen, höhere Verschuldung, eine mögliche Dollar-Abwertung, disruptive Technologien und das multipolare geopolitische Umfeld den Markt jedoch vor Schwierigkeiten stellen. Anleger sollten daher auf Mikro-Level-Analyse setzen und große direktionale Wetten vermeiden. Event-Driven-Strategien – insbesondere Merger Arbitrage und Special Situations – erleben einen Aufschwung, die niedrigeren Aktienbewertungen im europäischen Mid-Market-Segment sorgen für attraktive Spreads.

 

Rohstoffe eignen sich als Diversifizierungsquelle* und Inflationsschutz. Trotz Zöllen und geopolitischer Spannungen sind Fundamentaldaten weiterhin der entscheidende Preistreiber am Ölmarkt; Basismetalle, die für Künstliche Intelligenz, Energieinfrastruktur, die Energiewende und Verteidigung relevant sind, gehören zu den langfristigen strukturellen Gewinnern. Als Absicherung gegen politische Risiken in den USA, eine mögliche Dollarschwäche und ein Überangebot an US-Assets bleibt Gold relevant.

 

Auch eine Währungsdiversifizierung* kann effektiv sein: Selektive Yen- und Euro-Exposures sowie bestimmte Schwellenländerwährungen können umfassendere Absicherungs- und Diversifizierungsstrategien ergänzen.

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Monica Defend

Monica Defend

Head of Amundi Investment Institute

Die Wirtschaft passt sich an ein neues Umfeld „kontrollierter Unordnung“ an. Der technologische Wandel, steuerliche Anreize und industriepolitische Maßnahmen sorgen für Wachstum und bringen neue Gewinner hervor. Inflation wird zu einem strukturellen Phänomen, das Anleger bei ihren Allokationsentscheidungen berücksichtigen sollten.

Monica Defend, Head of Amundi Investment Institute

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Weitere Überzeugungen unserer Experten

*Diversifizierung garantiert keinen Gewinn und schützt nicht vor Verlusten. 

Quelle: Amundi Investment Institute, 2026 Investment Outlook - Keep it turning, November 2025

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Stand: 15.01.2026