Global denken: Aktien abseits des Technologierennens
Direktinvestitionen in Künstliche Intelligenz und angrenzende Technologien sind zu einem der wichtigsten Impulse für Investitionsausgaben und Gewinnwachstum geworden. Dank guter politischer Rahmenbedingungen und dem robusten Innovationsökosystem haben die USA im Jahr 2025 dominiert, was sich in der überproportionalen Gewichtung von US-Aktien in globalen Benchmarks widerspiegelt: Nach hohen Mehrrenditen macht der US-Aktienmarkt inzwischen fast zwei Drittel der Marktkapitalisierung des MSCI ACWI aus.
Durch die überdurchschnittliche Kursentwicklung drängen sich inzwischen Vergleiche zu der Dotcom-Blase der Jahrtausendwende auf. Anders als damals können jedoch heute insbesondere die Technologiegiganten ihre Aktienrendite (Earnings per Share) deutlich steigern, außerdem sind die Gewinnmargen heute höher als zu Zeiten des Dotcom-Booms, die für dieses Jahr erwarteten Zinssenkungen der Fed dürften die Aktienbewertungen ebenfalls stützen.
Ob die aktuellen Investitionen jemals zu nachhaltigen Gewinnen führen, ist jedoch weiterhin zweifelhaft – insbesondere in Anbetracht der Tatsache, dass die Anleiheemissionen im Technologiesektor 2025 deutlich gestiegen sind. Anleger sollten daher die Risiken, darunter enttäuschende Gewinne und steigende Inflation, genau im Auge behalten.
Trotz der immer noch bescheidenen Direktinvestitionen in Künstliche Intelligenz sind bereits jetzt bedeutende Zweitrundeneffekte erkennbar: Die Nachfrage nach Hardware und Software steigt, Technologie veraltet schneller, der Energieverbrauch steigt, die Anforderungen an die Infrastruktur wachsen.
In China ist ein Technologie-Superzyklus wie in den USA unwahrscheinlich, dennoch investiert Peking massiv in Künstliche Intelligenz und angrenzende Technologien. Und Taiwan spielt weiterhin eine zentrale Rolle in der globalen Halbleiterproduktion. Chinesische Technologiewerte sind günstiger bewertet, außerdem wachsen die Unternehmen schneller als ihre US-Konkurrenten, was sie als Diversifizierungsinstrument nützlich macht.
Auch Indien entwickelt sich dank hoher Produktentwicklungskapazitäten und Synergien aus IT-Dienstleistungen zu einem zentralen Pfeiler des asiatischen Technologie-Ökosystems. Japan profitiert von der Nachfrage nach KI-Rechenzentren und Halbleiterwerten, die schwache Währung macht japanische Aktien zusätzlich attraktiv.
In Europa werden Technologieinvestitionen kaum staatlich gefördert, weshalb das KI-Potenzial des Kontinents begrenzt ist. Chancen sehen wir dennoch in Sektoren wie der Elektrifizierung, KI-Investitionsgütern und kleinen bis mittelgroßen Unternehmen, die ihre Produktivitäts- und Innovationskraft steigern können.
Und der erhöhte Finanzierungsbedarf in einem günstigen Zinsumfeld könnte europäischen Finanzunternehmen Auftrieb verleihen.
Steigende Investitionen in Künstliche Intelligenz dürften auch angrenzende Sektoren attraktiv machen, von denen viele vergleichsweise günstig bewertet sind. Wir sehen Chancen durch eine Ausweitung des Exposure auf folgende Sektoren:
Die Ölpreise werden dagegen weiterhin durch das Risiko eines Überangebots belastet, Werkstoffanbieter könnten durch eine Eskalation des Handelskrieges oder einen Rückgang des Welthandels unter Druck kommen.
Diversifizierung* ist weiterhin das wirksamste Instrument gegen konzentrierte Aktienmärkte und hohe Bewertungen. Anleger sollten ihr Portfolio nach Stil, Sektor, Marktkapitalisierung und Region diversifizieren, um Risiken zu steuern und Chancen zu nutzen, insbesondere in den Schwellenländern und Europa.
*Diversifizierung garantiert keinen Gewinn und schützt nicht vor Verlusten.
Quelle: Amundi Investment Institute, Mid-Year Outlook - Ride the policy noise and shifts, Juni 2025.
Dies ist eine Marketinginformation. Dieses Marketingmaterial dient nur zu Informationszwecken, es ist keine Empfehlung, Finanzanalyse oder Beratung und stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Amundi Fonds dar. Eine Anlage ist mit Risiken verbunden. Frühere Wertentwicklungen lassen nicht auf zukünftige Renditen schließen. Der Wert einer Anlage und die Erträge daraus können steigen oder fallen und zum Verlust des ursprünglich investierten Betrags führen. Anleger sollten sich vor einer Anlageentscheidung professionell beraten lassen, um die Risiken und Eignung der Anlage zu bewerten. Es liegt in der Verantwortung des Anlegers, die geltenden rechtlichen Dokumente, insbesondere den aktuellen Verkaufsprospekt, zu lesen. Bei der Entscheidung, in den beworbenen Fonds zu investieren, sollten alle Eigenschaften oder Ziele des beworbenen Fonds berücksichtigt werden, wie sie in seinem Verkaufsprospekt beschrieben sind. Zeichnungen des Fonds werden nur auf der Grundlage der neuesten Version des Verkaufsprospekts und des Basisinformationsblatts (PRIIPs KID) akzeptiert.
Die Informationen auf dieser Seite beruhen auf Quellen, die Amundi zum Zeitpunkt der Veröffentlichung für zuverlässig hält. Daten, Meinungen und Analysen können ohne Vorankündigung geändert werden. Amundi übernimmt keinerlei Haftung, weder direkt noch indirekt, die sich aus der Verwendung dieser Informationen ergeben könnte. Amundi kann in keiner Weise für Entscheidungen oder Investitionen verantwortlich gemacht werden, die auf der Grundlage dieser Informationen getroffen werden.
Die veröffentlichten Informationen dürfen ohne vorherige schriftliche Genehmigung von Amundi nicht kopiert, reproduziert, geändert, übersetzt oder verbreitet werden.
Stand: 15.01.2025