Trotz geopolitischer Risiken haben die Schwellenländer im abgelaufenen Jahr von der Dollar-Abwertung, sinkenden Zinsen in den USA und vorgezogener Nachfrage nach Exportgütern profitiert, robuste Arbeitsmärkte und sinkende Zinsen innerhalb der Schwellenländer haben das Wachstum zusätzlich angekurbelt.
Im Großen und Ganzen dürfte sich dieser Trend im neuen Jahr fortsetzen, weshalb wir in den Schwellenländern höheres Wachstum erwarten als in den Industrieländern, wenn auch nicht unbedingt höheres Wachstum als im vergangenen Jahr.
Die geopolitische Neuordnung, die Restrukturierung von Lieferketten und der Technologiewettlauf dürften neue Chancen eröffnen, aber auch Risiken mit sich bringen. Trotz einer leichten Konjunkturabkühlung in Indien und China bleibt Asien der wichtigste Wachstumsmotor.
Unter Präsident Trump stellen die USA ihren Machtanspruch in der westlichen Hemisphäre erneut unter Beweis. Die aktuelle US-Außenpolitik erinnert damit an die Monroe-Doktrin, wie auch das öffentlichkeitswirksame Militärmanöver in Venezuela zur Festnahme von Nicolás Maduro deutlich macht.
In den kommenden Monaten stehen in Lateinamerika zahlreiche Wahlen an, die eine neue Phase unternehmensfreundlicherer, orthodoxer Wirtschaftspolitik einläuten könnten.
Die in Geldmarktfonds geparkte Liquidität hat einen Rekordstand erreicht, und da die Renditen in Erwartung einer Zinssenkung durch die Fed sinken, dürfte die Nachfrage nach Einkommen steigen. Schwellenländeranleihen mit ihren höheren Effektivzinsen werden dadurch für globale Anleger attraktiver.
15 Jahre sind die Aktienmärkte der Schwellenländer dem US-Aktienmarkt hinterhergelaufen, doch im vergangenen Jahr löste der schwächere US-Dollar einen Kurssprung aus. Dieser Trend dürfte sich fortsetzen, auch dank der Wachstumsprämie der Schwellenländer gegenüber Industrieländern.
Steigende Gewinnwachstumsprognosen für das Jahr 2026 machen den Markt ebenfalls interessant. Auch wenn wir die Erwartungen für etwas zu optimistisch halten, dürfte das EPS-Wachstum (Earnings per Share) den Markt auch im nächsten Jahr stützen, wobei Brasilien, Indien und Taiwan herausstechen.
Eine leichte Konjunkturerholung und einstelliges Gewinnwachstum begünstigen Value- und Momentum-Aktien, wovon EMEA- und einzelne lateinamerikanische Werte profitieren sollten. Unsere Prognosen für den asiatischen Markt beruhen vor allem auf digitalen Vermögenswerten, chinesischen Technologieaktien und Künstlicher Intelligenz – und den Gewinnwachstumserwartungen in diesen Sektoren.
Quelle: Amundi Investment Institute, 2026 Investment Outlook - Keep it turning, November 2025.
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Stand: 15.01.2026