Auf der Amundi Outlook Investment Konferenz am 21. Januar analysierte Thomas Kruse, CIO und Chefstratege von Amundi Deutschland, wichtige Trends an den Finanzmärkten. Warum er zu Diversifikation mahnt und Europa sowie die aufstrebenden Schwellenländer in 2026 für besonders aussichtsreich hält, erläuterte er im ausführlichen Interview.
Herr Kruse, welche Trends für 2026 würden Sie in Ihrem Jahresausblick herausgreifen?
Wir rechnen damit, dass das positive Umfeld für europäische Aktien auch 2026 erhalten bleiben dürfte. Denn weitere Zinssenkungen der EZB sowie eine expansive Fiskalpolitik der EU-Mitgliedsländer sollten wieder für Rückenwind sorgen. Entgegen des Konsenses gehen wir sogar von zwei weiteren Zinssenkungen der EZB bis zur Jahresmitte aus. Zusammen mit einer zunehmenden politischen Unterstützung sollte besonders das Segment der Small- und Mid-Caps von dieser weiterhin expansiven Zentralbankpolitik profitieren. Denn gerade diese Unternehmen stehen für 41% der europäischen Wirtschaftskraft sowie 49% der Beschäftigung und profitieren am stärksten von einer Belebung der Binnenwirtschaft.
Welche Entwicklungen sollten Kapitalanleger in diesem Jahr noch berücksichtigen?
Die Schwäche des US-Dollars könnte sich in 2026 zwar wirtschaftlich bedingt noch etwas fortsetzen, sie lässt sich aber nicht mit einem strukturell bedingtem Bedeutungsverlust begründen. Dennoch könnte sie für Investoren interessant sein – denn sie unterstützt den aktuellen Aufschwung der Schwellenländer. Nicht zuletzt, weil amerikanische Investoren von zusätzlichen Währungsgewinnen in diesen Ländern profitieren könnten. Auf mittelfristige Sicht dürfte der Anteil der Emerging Markets an der Weltwirtschaftskraft jedenfalls weiter zunehmen, und das sollte sich dann entsprechend auch in einem höheren Gewicht in einer globalen Asset Allokation widerspiegeln.
Auf welche Schwellenländer oder -regionen würden Sie hierbei den Fokus legen?
Neben China erachten wir Indien und Brasilien als aussichtsreiche Schwellenländer – für Brasilien beispielsweise rechnen wir in 2026 mit insgesamt acht Zinssenkungen, was die lokale Wirtschaft deutlich stimulieren sollte. Generell könnte auch eine mögliche Abschwächung des Euro europäische Investoren veranlassen, ihre Gewichtung in den Emerging Markets sowohl taktisch als auch strategisch zu erhöhen, was gerade diesen großen Schwellenländern zugutekommen dürfte. Ein weiterer Treiber könnte zudem das Motiv vieler Investoren sein, sich mit Blick auf die hohe Bewertung und Konzentration der US-Tech-Giganten international breiter aufzustellen – davon konnten 2025 etwa die Aktienmärkte in Hongkong, Südkorea und Taiwan profitieren. Dieser Trend sollte auch in 2026 weiter bestehen bleiben.
Wenn wir gerade bei den aussichtsreichen Anlageklassen sind: Welche Favoriten haben Sie neben europäischen Aktien und den Emerging Markets noch?
Kurz vorweg: Wir sind grundsätzlich weiter positiv für Aktien, erwarten aber nach den Rekordgewinnen der letzten beiden Jahre eher wieder Durchschnittsrenditen im einstelligen Bereich. Allerdings dürfte die Volatilität wieder etwas anziehen, weshalb die ein oder andere Kurskorrektur durchaus eine Kaufgelegenheit sein könnte. Anleger sollten angesichts der hohen Bewertungen im Tech-Bereich und wegen der hohen Konzentration von US-Titeln in Indizes wie dem MSCI World 2026 besonders auf eine breite Diversifikation achten. Im Rahmen dieser Prämissen halten wir neben den bereits erwähnten Anlageklassen den Bereich KI weiter für interessant – allerdings nun eher mit dem Fokus auf „KI-Agenten“, die für Produktionsfortschritte in den Unternehmen sorgen – sowie die Sektoren Verteidigung und Finanzen. Auch Anleihen können dank der normalisierten Zinsstrukturkurve wieder ein wichtiger Baustein eines Multi-Asset-Portfolios sein. Jedoch sollte die Duration bei Staatsanleihen – angesichts der Problematik hoher Staatsschulden – nicht zu hoch gewählt werden. Spannend sind zudem weiterhin Unternehmensanleihen aus dem Investment-Grade-Bereich.
Hinweis: Für die nächste Amundi Investment Konferenz am 07.05.2026 mit spannenden Gästen können Sie sich gerne unter www.amundi-events.de anmelden.
Sofern nicht anders angegeben, stammen alle Informationen in diesem Dokument von Amundi Asset Management und sind aktuell mit Stand 21.01.2026. Die in diesem Dokument vertretenen Einschätzungen der Entwicklung von Wirtschaft und Märkten sind die gegenwärtige Meinung von Amundi Asset Management. Diese Einschätzungen können sich jederzeit aufgrund von Marktentwicklungen oder anderer Faktoren ändern. Es ist nicht gewährleistet, dass sich Länder, Märkte oder Sektoren so entwickeln wie erwartet. Diese Einschätzungen sind nicht als Anlageberatung, Empfehlungen für bestimmte Wertpapiere oder Indikation zum Handel im Auftrag bestimmter Produkte von Amundi Asset Management zu sehen. Es besteht keine Garantie, dass die erörterten Prognosen tatsächlich eintreten oder dass sich diese Entwicklungen fortsetzen.
