In a pivoting world marked by rising nationalism and geopolitical fragmentation, Europe has the potential to boost its competitiveness, Asia is emerging as a global tech powerhouse, and the US will continue to reap the benefits of artificial intelligence.
While these trends point to a favourable growth/inflation mix for the next decade, long-term growth towards 2050 will face challenges from deteriorating demographic dynamics, high debt and climate impacts.
A more favourable growth/inflation mix for the next decade translates into better return prospects compared to last year’s projections. Around 70% of the asset classes covered should deliver returns above the past 20-year average, and 90% of them have improved versus our 2024 capital market assumptions, largely due to improved bond returns.
Improved returns in bonds, which remain a key performance engine, and a more favourable outlook for risky assets will lead the dynamically optimised 60-40 strategic asset allocation (with c.12% volatility target) to deliver returns around 7% in USD and 6% in EUR. Enhanced diversification will be key in a pivoting world with multiple geopolitical, macro and market risks.
Artificial intelligence (AI)-driven productivity gains and more spread-out costs related to a gradual implementation of climate policies are likely to support the growth-inflation mix in the next decade. From the 2040s, potential growth will primarily be driven by demographic factors, including the Emerging Markets (EM) which are still benefitting from a demographic dividend, while chronic climate physical costs will increase across regions. This will lead to a compression of the EM growth premium.
Increased defence spending and investments to boost innovation and European competitiveness will drive productivity gains when properly targeted on specific projects. While we have started modelling some of these gains, the recent extraordinary fiscal push in Germany, the plan to enhance defence at the EU level, and a potential ceasefire and reconstruction in Ukraine are not yet factored into this year’s assumptions and could further lift European growth. Hence, we believe that the European asset classes (equities, bonds and the euro) have room to continue over the next years.
Bonds are expected to remain appealing in both Europe and the US, providing a stable anchor for future asset allocations. Yet, investors should consider rising inflation uncertainty stemming from geopolitical tensions and supply chain disruptions, food security, and increasing demand for resources deriving from the world’s technological transformation. These factors, combined with higher expected public debt, could exert upward pressure on long-term rates.
A more favourable growth outlook for the next decade compared to last year’s assumptions, despite greater uncertainty regarding inflation which is set to remain slightly above central bank targets, results in higher expected returns across the spectrum of asset classes covered. Expectations have been revised upwards for regional equity markets and private assets in particular, with Private Equity, Infrastructure, and European equities showing the strongest improvements.
Wichtige Hinweise: Dies ist eine Marketinginformation. Diese Informationen sind ausschließlich für „professionelle“ Anleger im Sinne der Richtlinie 2014/65/EU des Europäischen Parlaments und des Rates vom 15. Mai 2014 über Märkte für Finanzinstrumente (in der geänderten Fassung) (MIFID II) bestimmt. Sie sind nicht für die allgemeine Öffentlichkeit oder für nicht professionelle Einzelanleger im Sinne aller lokalen Vorschriften oder für „US-Personen“ im Sinne der „Regulation S“ der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde (SEC) gemäß dem US-amerikanischen Wertpapiergesetz von 1933 bestimmt. Diese nicht vertraglichen Informationen stellen unter keinen Umständen ein Angebot zum Kauf, eine Aufforderung zum Verkauf oder eine Empfehlung zur Anlage in Finanzinstrumente von Amundi oder einem seiner verbundenen Unternehmen („Amundi“) dar. Investitionen sind mit Risiken verbunden. Die Wertentwicklung der Strategien wird nicht garantiert. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Wertentwicklung zu. Anleger können ihr ursprünglich investiertes Kapital ganz oder teilweise verlieren. Es gibt keine Garantie dafür, dass ESG-Kriterien die Performance einer Strategie verbessern. Anleger sollten bei ihrer Entscheidung, in die beworbenen Strategien zu investieren, alle Merkmale und Ziele der Strategien berücksichtigen. Alle Anleger sollten vor einer Anlageentscheidung professionellen Rat einholen, um die mit der Anlage verbundenen Risiken und ihre Eignung bewerten zu können. Amundi übernimmt keine Haftung, weder direkt noch indirekt, für die Nutzung der auf dieser Seite veröffentlichten Informationen und haftet unter keinen Umständen für Entscheidungen, die auf der Grundlage dieser Informationen getroffen werden. Diese Informationen dürfen ohne vorherige schriftliche Genehmigung von Amundi nicht kopiert, reproduziert, geändert, übersetzt oder verteilt werden. Diese Informationen werden Ihnen auf der Grundlage von Quellen zur Verfügung gestellt, die Amundi zum Zeitpunkt der Veröffentlichung für zuverlässig hält, und können jederzeit ohne vorherige Ankündigung geändert werden.
